3月自繁自養(yǎng)盈利下跌125元/頭，豬價(jià)拐點(diǎn)或在月末
據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，3月17日，全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為20.45元/公斤，與上周五（3月10日）的20.83元/公斤相比，下降1.8%。本周的平均價(jià)格為20.64元/公斤，與上周21元/公斤的均價(jià)相比，下降1.7%。
上周?chē)?guó)內(nèi)生豬價(jià)格小幅下跌，本周下降幅度擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，3月17日，生豬（外三元）價(jià)格為15.22元/公斤，與上周五（3月10日）的15.87元/公斤相比，下降4.1%。從一周均價(jià)來(lái)看，本周生豬均價(jià)為15.22元/公斤，上周為15.82元/公斤，下降3.8%。
本周出欄體重微降
據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，供應(yīng)方面，本周全國(guó)生豬交易均重微降，局部豬病導(dǎo)致部分豬源提前出欄，以及部分屠宰企業(yè)主動(dòng)減重為主因。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)全國(guó)生豬平均交易體重122.77公斤，環(huán)比微降0.18%。
需求方面，本周屠宰企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比上漲。周內(nèi)養(yǎng)殖端出欄積極性提升，屠宰企業(yè)收購(gòu)難度減小。需求方面，豬肉價(jià)格下降后，終端需求小幅提升，支撐屠企開(kāi)工率慢漲。重點(diǎn)屠宰企業(yè)周度平均開(kāi)工率30.74%，環(huán)比上漲0.72個(gè)百分點(diǎn)。
方正中期期貨認(rèn)為，生豬供需基本面上，當(dāng)前屠宰量已逐步見(jiàn)頂回落，大豬供給高峰逐步過(guò)去，但出欄體重近期止跌反彈，暗示市場(chǎng)壓欄再度發(fā)生。不過(guò)疫情后商品市場(chǎng)整體情緒回暖，疫情好轉(zhuǎn)疊加旺季消費(fèi)強(qiáng)化使得生鮮品階段性集體止跌反彈，這令豬價(jià)的邊際壓力大幅減輕，豬肉消費(fèi)的性價(jià)比再度凸顯。3月份開(kāi)始清明及五一假期臨近，豬價(jià)將逐步過(guò)渡至季節(jié)性旺季，因此生豬近端現(xiàn)貨價(jià)格大概率已經(jīng)觸底。
自繁自養(yǎng)盈利下降
進(jìn)入3月以來(lái)，生豬價(jià)格以降為主。本月生豬出欄積極性有所提升，但需求提升速度較為緩慢，豬價(jià)以降為主，對(duì)自繁自養(yǎng)盈利有利空影響。
而飼料成本則無(wú)明顯變動(dòng)，最低點(diǎn)1196.73元/頭，最高點(diǎn)1198.39元/頭，二者相差無(wú)幾，反饋到自繁自養(yǎng)盈利上影響力度薄弱。因此，生豬價(jià)格對(duì)自繁自養(yǎng)盈利有直接影響。
根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，本月自繁自養(yǎng)盈利亦呈震蕩下降走勢(shì)。最高點(diǎn)與最低點(diǎn)均與豬價(jià)吻合，分別為1日的24.79元/頭與14日的-100.75元/頭，低點(diǎn)較高點(diǎn)下降125.54元/頭。
要預(yù)計(jì)盈利走勢(shì)，首先要判斷豬價(jià)行情。3月下半月生豬供應(yīng)量或仍然較為充足。具體來(lái)看，未來(lái)一周生豬市場(chǎng)出豬無(wú)減少動(dòng)作，局部區(qū)域受積極出欄影響有一定增量空間，局部區(qū)域出欄均重或略有回落。目前市場(chǎng)豬源整體較為充沛，但持續(xù)降價(jià)易觸發(fā)養(yǎng)殖單位抗跌惜售情緒，因此出欄節(jié)奏的波動(dòng)幅度或有限。而月末隨著豬源陸續(xù)出欄完畢，供應(yīng)量不乏由多到少的可能。而從需求面來(lái)看，終端市場(chǎng)需求恢復(fù)相對(duì)平緩，宰量持續(xù)增加空間有限，近期或盤(pán)整為主，對(duì)行情無(wú)明顯利好支撐作用。綜合來(lái)看，豬價(jià)不乏繼續(xù)回落可能，低點(diǎn)或降至14.60-14.80元/公斤，出現(xiàn)在3月25日前后。
根據(jù)近期生豬價(jià)格及自繁自養(yǎng)盈利數(shù)據(jù)，計(jì)算出二者之間的相關(guān)系數(shù)為0.99，二者高度相關(guān)。二者所做線性回歸方程R方為0.9898，說(shuō)明回歸方程高度擬合?；貧w方程系數(shù)P值均小于0.05，通過(guò)假設(shè)檢驗(yàn)。建立回歸方程：自繁自養(yǎng)盈利=-1896.1200+120.8476*豬價(jià)。通過(guò)線性回歸方程計(jì)算得出，3月下半月自繁自養(yǎng)盈利或繼續(xù)回落，低點(diǎn)或出現(xiàn)在3月25日前后，養(yǎng)殖頭均虧損理論值或在107.58-131.75元/頭之間。
中信期貨認(rèn)為，供需雙減情況下豬價(jià)受情緒干擾較大。終端消費(fèi)實(shí)際恢復(fù)仍需時(shí)間，二育和凍品入庫(kù)需求在豬價(jià)拉漲后情緒有所降溫，需求承接力度有限，供需雙減情況下豬價(jià)受情緒干擾較大。后續(xù)需持續(xù)觀察二育進(jìn)度，大部隊(duì)進(jìn)場(chǎng)或?qū)τ谪i價(jià)短期有提振。
卓創(chuàng)資訊預(yù)測(cè)下周，供應(yīng)方面，生豬市場(chǎng)出豬無(wú)減少動(dòng)作，局部區(qū)域受積極出欄影響有一定增量可能。目前市場(chǎng)豬源整體較為充沛，但持續(xù)降價(jià)易觸發(fā)養(yǎng)殖單位抗跌惜售情緒，因此出欄節(jié)奏的波動(dòng)幅度或有限。需求方面，屠宰量出現(xiàn)小范圍增長(zhǎng)現(xiàn)象，但當(dāng)前多數(shù)地區(qū)的終端市場(chǎng)需求恢復(fù)相對(duì)平緩，宰量持續(xù)增加空間有限，近期或盤(pán)整為主，對(duì)行情無(wú)明顯利好支撐作用。綜合來(lái)看，未來(lái)一周生豬行情或穩(wěn)中微跌后小幅反彈，后期再度下降。未來(lái)第二周生豬市場(chǎng)處于月末階段，生豬供應(yīng)量或先多后少，價(jià)格不乏先跌后微漲可能。
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